投资收益波动影响业绩表现
近日，A股5家上市险企一季度业绩出炉，合计实现归母净利润841.8亿元，同比微增1.4%。受债券市场波动等因素影响，险企的投资收益率有所下滑，进而影响利润表现。从保险业务来看，多家人身险公司的新单保费出现下滑，财险“老三家”的综合成本率均同比改善。
■新快报记者 林广豪
权益市场投资难度提升
今年一季度，5家上市险企的业绩为“三升两降”。具体来看，中国人寿、中国人保、新华保险的归母净利润分别为288.02亿元、128.49亿元、58.82亿元，分别同比增长39.5%、43.4%、19.0%，中国平安、中国太保的归母净利润分别为270.16亿元、96.27亿元，分别同比下降26.4%、18.1%。
近年来，上市险企执行新金融工具会计准则后，公司净利润波动加大。记者注意到，去年，第三季度权益投资收益回暖带动上市险企全年净利润回升，今年一季度中国平安、中国太保的净利润下降主要受到债市下跌等因素影响。一季度，中国人寿、中国太保、新华保险的总投资收益率分别为2.75%、1.0%、5.7%，分别同比上升-0.48个、-0.3个、1.1个百分点，其中，中国人寿的数据为简单年化，中国太保为未年化。综合投资收益率方面，中国平安同比上升0.2个百分点，新华保险同比下降3.9个百分点。
国金证券分析师指出，险企利润负向驱动的因素有多个方面，今年一季度十年期国债利率较上年末抬升13.8bp致使FVPL（即以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）债券贬值，另一方面权益市场A/H股分化明显投资难度提升。东吴证券分析师认为，平安好医生并表也拖累了中国平安的净利润表现，剔除后净利润同比下降约17%。
新业务价值普遍增长
人身险公司的负债端也呈现分化。据统计，一季度在基数重算的可比口径下，太平洋寿险、平安寿险、人保寿险、中国人寿新业务价值分别增长39.0%、34.9%、31.5%、4.8%。从另一个核心指标新单保费来看，新华保险、太平洋寿险的新单保费分别同比提升130.8%、29.2%，中国人寿、人保寿险、平安寿险分别同比下降4.5%、11.6%、19.5%。多位券商分析师表示，多家公司新单保费的负增长受产品结构转型、报行合一以及预定利率下调等因素影响。
财险方面，一季度，人保财险、平安产险、太平洋财险的保费收入均同比增长，增幅为3.7%、7.7%、1.0%，综合成本率分别为94.5%、96.6%、97.4%，分别同比下降3.4个、3.0个、0.6个百分点。分析认为，险企综合成本率改善主要是由于大灾赔付减少和持续降本增效，平安产险还受到存量信保业务风险出清的影响。
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